Présidentielle française: pas (encore?) d’effet Le Pen

Tandis que la montée en puissance de Marine Le Pen fait s’écarter les spreads entre les obligations souveraines françaises et allemandes, les marchés actions français n’ont pas bronché jusqu’ici. Depuis l’élection de Donald Trump aux Etats-Unis jusqu’à mi-mars dernier, le CAC 40 a progressé de 10.5%, et le CAC Small de 18.7%! Connaissant la tendance des investisseurs à se ruer sur les actifs les plus sûrs en période d’incertitude, cette surperformance a de quoi étonner, mais peut s’expliquer par plusieurs facteurs. D’abord, les investisseurs en small caps françaises sont pour la plupart domestiques et souvent peu enclins à revendre leurs titres tous les quatre matins. Ensuite, les PME hexagonales bénéficient des promesses des nombreux candidats à la présidence en matière de fiscalité.